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诺德基金张昳泓：市场偏向均衡 把握顺周期机会

时间 :2023-05-19 17:56:34   来源 : 证券之星

近期，A股市场震荡调整，诺德基金基金经理张昳泓发表了对于当前市场的观点。尽管一季度国内经济交出了一份超预期的答卷，但4月金融数据的出炉又给国内经济复苏节奏的预期带来了几分不确定性，“温和复苏”似乎已是当前市场主要态势。

海外方面，美国通胀水平仍然处于历史高位，整体经济状况似乎不容乐观，但部分领域的需求仍较为强势。由此导致今年以来市场对于美联储货币政策的方向以及节奏预期都在不断的反复变化中。


(资料图)

在整个国内宏观复苏节奏及海外宏观的不确定性背景下，板块分化程度及波动进一步加大，一方面高分红、低估值、低增长的“中特估”与人工智能相关的TMT表现亮眼；另一方面，与复苏相关的地产链、消费链、出行链则出现了较大的跌幅。

诺德基金认为，当前市场震荡的主因还是由于国内整个复苏节奏与市场前期较高的预期有一定的差异，在温和复苏的背景下，市场主线没有走出趋势性，更多是结构性的行情。

同时，诺德基金表示，在重逻辑的背景下，存量资金博弈导致主题概念行情轮动较快，但展望全年，国内经济仍处于复苏向上的趋势中，未来随着经济的不断修复，市场才会逐步走出新的主线。

市场将更偏向均衡

针对近期的市场，诺德基金指出，近期板块轮动较快，波动也在不断加剧，但往后的市场行情可能会逐步偏向均衡。

4月金融数据出炉，以金融、通胀数据为代表的诸多经济数据走弱，温和复苏的环境下企业盈利的弹性相对有限。同时可以看到，在国内外宏观环境处于较大不确定性的环境下，市场对于概念板块及低估值板块有较强的关注度。

全年来看，诺德基金认为经济复苏大趋势仍然存在。一是居民收入增长有所恢复，消费场景改善，内需潜力将进一步释放；二是随着重大项目建设加快推进，基建投资继续发挥稳增长重要支撑作用；三是已出台政策措施持续显现成效，为供给侧结构性改革和高质量发展营造了适宜环境。

关注顺周期板块的机会

尽管当前市场极致风格的快速变化给基金经理带来了更大的挑战，但对于诺德基金的投研团体来讲仍信心十足。一方面会把握高景气行业的贝塔机会；另一方面会自上而下地寻找估值合理且具备较强基本面支撑及长期成长性的公司。

站在当前时间点，诺德基金表示，市场风格可能会逐步从重逻辑到重业绩演绎，二季度业务复苏和财务表现较好的行业可能会逐步走出，也是我们后续关注的重点。同时对于有基本面支撑，长期有较高成长性的优质公司也会更加关注。

整体来看，诺德基金将继续关注顺周期复苏板块，例如出行链、食品饮料、纺织服装、医疗服务、新能源等投资机会。

此外，“AI+”可能是未来较大的产业趋势方向，我们也会从其中积极挖掘有基本面支撑、能够将时代红利持续转化为自身业绩的优质公司。

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